Twitter став найдорожчою ставкою Маска

У жовтні 2022 року Ілон Маск завершив придбання Twitter за 44 мільярди доларів, або 54,20 долара за акцію. Відповідну угоду компанія розкрила у документах, поданих до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).

Ціна угоди виявилася особливо високою на тлі подальшого падіння оцінки соцмережі. Після придбання Маск перейменував Twitter на X і кардинально змінив бізнес-модель платформи, зокрема скоротивши штат та намагаючись зменшити залежність від реклами.

Показовою стала оцінка Fidelity, яка була одним з інвесторів угоди. У 2024 році компанія оцінювала X приблизно у 9,4 мільярда доларів – майже на 79% нижче за суму, яку Маск заплатив за Twitter.

Ще раніше, наприкінці 2023 року, Fidelity оцінювала свою частку в X на 71,5% нижче від її вартості на момент придбання Twitter. Така оцінка означала вартість усієї компанії приблизно на рівні 12,5 мільярда доларів.

Google Якщо оперативні новини для вас важливі Додайте 24 Канал у вибрані в Google Додати

Водночас називати покупку Twitter однозначно «провалом» не зовсім коректно. Маск неодноразово заявляв, що його цілі були ширшими за фінансову віддачу від соцмережі: він прагнув перетворити платформу на глобальний цифровий майданчик і згодом розвинути концепцію X як універсального сервісу.

Однак саме з погляду інвестиційної вартості угода стала надзвичайно дорогою. Для фінансування придбання Маск використовував власні кошти, продаж акцій Tesla, банківські кредити та кошти співінвесторів. Reuters повідомляв, що банки погодилися надати близько 13 мільярдів доларів боргового фінансування.

SolarCity та інші ризиковані ставки

Ще однією суперечливою інвестицією стала SolarCity – виробник сонячних енергетичних систем, якого Tesla придбала у 2016 році приблизно за 2,6 мільярда доларів. Якщо враховувати боргові зобов'язання компанії, вартість угоди оцінювалася майже у 5 мільярдів доларів.

Маск був головою SolarCity та її найбільшим акціонером, тому угода викликала питання щодо конфлікту інтересів. Розрахунок полягав у тому, що Tesla зможе об'єднати виробництво електромобілів, акумуляторів та сонячної енергетики в єдину екосистему.

Проте розвиток сонячного бізнесу виявився значно складнішим, ніж очікувалося. Зокрема, запуск Solar Roof не виправдав початкових очікувань щодо масштабів виробництва та продажів, а сама SolarCity протягом тривалого часу залишалася збитковим напрямом.

Водночас для Маска характерний підхід, за якого він готовий вкладати значні кошти у проєкти з дуже високим ризиком. Саме тому не всі його ставки можна оцінювати лише за короткостроковою прибутковістю: Tesla, SpaceX та інші компанії також проходили через періоди масштабних збитків і фінансового тиску, перш ніж окремі з них стали надзвичайно цінними.

Тож головний урок з історії Маска як інвестора полягає не в тому, що він уникає помилок. Навпаки, мільярдер часто робить надзвичайно великі ставки на майбутнє, і Twitter став найяскравішим прикладом ситуації, коли масштаб вкладень виявився величезним, а ринкова оцінка активу згодом різко впала.

До речі, у 2006 році Disney придбала Pixar в угоді на мільярди доларів, фактично забравши під контроль одну з найуспішніших анімаційних студій світу. За цією покупкою стояло значно більше, ніж бажання отримати відомі мультфільми, – Disney прагнула повернути собі лідерство в анімації та посилити власну творчу команду.