Яке рішення може ухвалити Кремль?
Потрібно розуміти, що це бюджетне правило протягом багатьох десятиліть було для Кремля фінансовою подушкою безпеки, повідомляє СЗРУ.
Читайте також Кремль може "пограбувати" росіян: накопичення не допоможуть
Адже надлишкові нафтогазові доходи, які були більші "ціни відсікання", спрямовувались до Фонду національного добробуту (ФНД). Завдяки цьому, вдавалося згладити волатильність сировинних ринків.
Нараз Мінфін Росії хоче відкоригувати цей механізм. Офіційно такі зміни пояснюються намаганням:
- стримати скорочення активів ФНД;
- знизити тиск на валютний ринок.
Проте факти показують інше, частка нафтогазових доходів у федеральному бюджеті Росії продовжує знижуватися:
- вона сягала 30% у 2024 році;
- 25% – у 2025 році.
Зверніть увагу! Згідно з теперішніми прогнозами, у 2026 році ця частка має впасти до менш як 20%, повідомляє російське видання ТАСС.
Кожен долар зниження ціни на барель коштує федеральній казні близько 1,7 мільярда доларів нафтогазових доходів. Перехід до нової "ціни відсікання" в діапазоні 45 – 50 доларів автоматично означає секвестр – часткове скорочення видатків бюджету, яке торкнеться як соціальних статей, так і державних програм,
– вказує українська розвідка.
Які ще зміни чекають на Росію?
Є імовірність, що щоденні обсяги валютних інтервенцій скоротяться на 45,6 – 79,8 мільйона доларів на день. Для рубля це буде фатально, він просяде на 4 – 7%, відносно базового сценарію.
При подальшому ослабленні рубля та збільшенні бюджетного дефіциту, буде формуватись класична інфляційна спіраль. Для Центробанку Росії це "поганий знак". Адже російський регулятор не зможе пом'якшити грошово-кредитну політику. До того ж йому доведеться утримувати високу облікову ставку протягом довгого часу.
Цікавим є і посилення залежності російських банків від аукціонів РЕПО. Варто розуміти, що це інструмент короткострокового кредитування Центробанку під заставу держпаперів. Чим частіше банківська система використовує РЕПО, тим більше стає зрозуміло, що ліквідність у системі вичерпується.